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查爾斯·甘迺迪
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兆美元人工智慧衝擊波，無人做好準備
作者：查爾斯甘迺迪- 2026年6月23日，美國中部時間下午7:00
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人工智慧時代最大的投資機會與軟體或晶片幾乎無關。市場已經對這兩者進行了定價。真正的關鍵在於權力：誰擁有權力，權力位於何處，以及如何以低成本將其大規模地交付給人工智慧工作負載。
一家華爾街幾乎無人知曉的小型資料中心公司，剛剛在整個產業面前解答了這三個問題。 2026年5月， Bitzero Holdings Inc.（納斯達克股票代碼：AIBZ）與OneQode簽署了一份具有約束力的15年租賃協議，租用其位於挪威納姆斯庫根的數據中心全部110兆瓦的電力資源。合約總收入約26億美元。
這份租賃協議同時實現了兩個目標。它將 Bitzero 從一家盈利的比特幣礦商轉變為一家擁有長期經常性收入的簽約人工智能基礎設施運營商，並驗證了多年來構建的幾乎無法複製的設施——在歐盟一流司法管轄區內提供廉價、可再生、可擴展的電力容量。
正是這類交易推動了TeraWulf、Hut 8和Core Scientific等公司估值達到數十億美元。而Bitzero目前的市值約為1.3億美元。
無人提及的基礎建設危機
這些數字揭示了一個殘酷的現實。一家開發商最近提議在印第安納州聖約瑟夫縣建造一座價值120億美元的資料中心綜合體，這將是該州歷史上最大的投資項目。
他們有錢，有資本，也找到了合適的土地。他們甚至還得到了縣經濟發展官員的支持，這些官員急需這筆收入和建築工作機會。
但這一切在2025年9月地方規劃委員會以7比0的投票結果否決該項目時都變得無關緊要了。該提案將拆毀16戶獨棟住宅和兩座家庭農場，並將農地轉為工業用地。社區居民擠滿了會議現場，對未知的水力發電需求、稅收影響和安全風險表示擔憂。
這是每家公司在建構資料基礎設施時都必須面對的新現實。
現有的電網根本無法應付即將到來的挑戰。一次 ChatGPT 查詢消耗的能源是谷歌搜尋的十倍。訓練下一代人工智慧模型所需的電力相當於幾個小型城市的用電量。而比特幣挖礦的耗電量已經超過了某些國家的用電量。
根據高盛研究，到 2027 年，全球資料中心用電量預計將成長約 50%，到本十年末，與 2023 年相比，可能會飆升至 165% 。
瓶頸無所不在。電力公司光是可行性研究就要等2到4年。真正通電呢？那可能需要更長時間……而且對於大多數地區來說，如果你不在主要輸電線路附近，電力公司就會直接拒絕。
再多的錢也解決不了這個問題。基礎設施根本不存在，從零開始建設意味著要應對錯綜複雜的監管審批、環境評估和地方政治，這些都可能扼殺價值數十億美元的項目。
挪威實際上已經關閉了大型資料中心營運的大門。任何沒有現有基礎設施的新資料中心營運商，初始配額僅5兆瓦，這勉強夠運行小型比特幣挖礦業務，更遑論參與人工智慧工作負載的競爭。
這就是每家科技公司和比特幣礦工都面臨的局面：龐大的需求、有限的供應，以及以年而不是月來衡量的基礎設施開發時間表。
像BitZero這樣的公司已經擁有了自己的電力連接，它們所擁有的資產幾乎不可能被複製。
AI 超大規模企業需要什麼…但卻找不到什麼
人工智慧公司需要一些非常特定的要素組合，而這些要素的組合正變得越來越少見：
兆瓦級電力，即刻可用。訓練大型語言模型和運行推理工作負載需要持續的電力消耗，遠超過傳統資料中心的需求。超大規模資料中心需要 100 兆瓦或更多的電力，而且需要在數月內而非數年內投入營運。
再生能源。企業履行環境、社會和治理 (ESG) 承諾已不再是可選項。微軟、谷歌和亞馬遜都已承諾 100% 使用再生能源。尋找化石燃料電力很容易，但大規模取得再生能源幾乎是不可能的。
低延遲連線。人工智慧工作負載需要能夠處理大量資料傳輸的光纖基礎設施。沒有現有連接基礎設施的偏遠地區根本無法正常運作。
涼爽的氣候。環境溫度每降低一度，就能節省數百萬美元的冷氣成本。斯堪的納維亞半島和北部地區具有巨大的營運優勢。
政治穩定和有利的數據監管。人工智慧訓練資料通常包含敏感資訊。超大規模資料中心營運商需要監管框架穩定且資料主權受到保護的司法管轄區。
難題在於：幾乎沒有哪個地方能完全符合所有這些條件。而少數符合條件的地方，要麼已被佔用，要麼需要排隊等候數年。
挪威、芬蘭和其他北歐國家擁有豐富的再生能源、寒冷的氣候、完善的網路連接以及歐盟的資料保護機制，是理想的市場環境。然而，對於新進業者而言，想要進入這些市場幾乎已不可能。
BitZero已經擁有它了。
OneQode於2026年5月簽署的、由投資保證人支持的具有約束力的協議函，是市場的直接確認。除非營運商滿足協議函中的所有要求，否則不會在挪威的某個站點投入110兆瓦、15年、26億美元的資金。
BitZero的關鍵優勢：它掌握著主動權。
當其他電力公司還在排隊等待電力分配時，BitZero（納斯達克股票代碼：AIBZ）卻佔據著完全不同的地位。作為挪威持牌電網營運商，該公司擁有並控制自己的電力基礎設施，完全繞過了公用事業公司，從而消除了電網容量的競爭。
這一區別至關重要。身為132千伏電網營運商，BitZero省去了競爭對手所面臨的多層費用、中間環節和繁瑣的官僚程序。該公司擁有自己的高壓輸電線路，直接與水力發電廠保持連接，並運作自己的變電站。
因此，當BitZero需要擴張時，它無需向電力公司提交申請並等待數年審批，而是直接與發電廠合作。當市場環境發生變化時，它無需與多個中間商就電力分配進行談判，而是掌控自己的命運。
結合挪威豐富的水力發電資源，該公司包括電網費、稅費和所有其他費用在內的全部電力成本，低至每千瓦時3-4美分，令人驚嘆。傳統資料中心營運商的電費為每千瓦時8-12美分…而BitZero的供電成本不到一半。
這種巨大的算力優勢使得比特幣挖礦的損益平衡點約為每枚 5 萬美元，這大約是產業平均值的一半。
在人工智慧領域，這種成本結構意味著極具競爭力的價格，這是傳統資料中心營運商根本無法比擬的。
這種基礎設施也提供了金錢買不到的東西：安全性和可靠性。
當電網負載過重時，BitZero的電力供應不會受到限制。其100%的水力發電意味著無需承擔天然氣價格飆升或碳排放法規帶來的風險…這些因素對於做出多年基礎設施建設承諾的人工智慧公司至關重要。
高效、低成本的比特幣挖礦所需的電力容量、冷卻系統和電網連接，與人工智慧工作負載所需的完全相同。 BitZero 建構這套人工智慧基礎設施並非偶然……兩者的需求幾乎完全相同。
比特幣挖礦也為公司提供了營運能力的證明。持續運行高負載的比特幣挖礦運算任務，驗證了BitZero基礎設施在實際應用環境下的可靠性…而這正是人工智慧和高效能運算客戶所需的環境條件。
