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人工智慧反彈是華爾街擔憂可能導致科技股下跌的風險
作者：馬修·格里芬、瑞安·弗拉斯泰利卡（彭博新聞社） ，2026年6月25日
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市場專業人士原本就對人工智慧股票飆升的持續性感到擔憂，現在又開始面臨另一個風險：大眾對這項技術的憤怒。

美國各地不斷上漲的電費引發了民眾的強烈不滿。資料中心計畫正面臨州政府和地方政府的阻力。而工人們則擔心功能強大的新型人工智慧工具會搶走他們的飯碗。

任何對資料中心建設的限製或針對人工智慧的稅收都可能給標普 500 指數帶來麻煩，該指數的上漲越來越多地受到受益於資金流入計算基礎設施的公司推動。

BCA Research首席地緣政治策略師馬特·格特肯表示：「民粹主義反彈正在抬頭，並將持續數年。著眼於多年投資的投資者需要密切關注各種力量的匯聚。」多年來，

人工智慧運算能力的建設一直是美國股市的驅動力，但最近其重要性更加凸顯。受資料中心開發商需求飆升的推動，美光科技和西部數據等儲存設備公司的股價今年已上漲超過四倍。截至週三收盤，標普500指數今年累計上漲7.5%，其中近三分之二的漲幅來自與人工智慧基礎設施相關的八隻股票，包括工程機械製造商卡特彼勒（該公司也銷售發電系統）。

半導體相關股票漲幅之大，令人擔憂，人們越來越擔心這波漲勢能否持續。費城證券交易所半導體指數截至週四上午約為2026年的93%，預計將創下1999年以來的最佳年度表現。然而，受韓國媒體通報美光科技的競爭對手SK海力士正在放緩人工智慧記憶體晶片生產擴張的影響，該指數週二暴跌7.9%。

美光科技週三晚間發布的季度銷售預測遠超華爾街預期，緩解了人們對人工智慧需求前景的擔憂，其股價與其他晶片製造商的股價一樣飆升。

然而，對人工智慧的抵制可能會為這場辯論增添新的變數。就在本週，維吉尼亞州議員通過了一項預算，其中包括對資料中心電力消耗徵稅。這些計算中心在該州——全球最大的數據中心市場——飽受批評，被指責推高了當地電價。

從加州到喬治亞州，各地地方政府已暫停新建資料中心，緬因州州長珍妮特·米爾斯也於4月否決了一項全州範圍內的凍結令。本月初，紐約州議員向州長凱西·霍楚提交了一份為期一年的大型新建資料中心禁令。

在國家層面，進步派政治人物呼籲徵收人工智慧稅，並暫停資料中心建置。

SimCorp投資決策研究董事總經理梅麗莎布朗表示，全國範圍內的資料中心禁令將是「最糟糕的情況」。她指出，這將在短期內對市場造成沉重打擊，但她預計企業仍會找到推進人工智慧開發的方法。

布朗說：“我們目前的政治局勢已經相當不穩定，局勢瞬息萬變。很難說反人工智慧情緒是否真的會佔據主導地位。”

加貝利公用事業基金的投資組合經理溫特溫特表示，就公用事業而言，電力供應商可能會從州級的選舉結果中汲取靈感，目前賓州有36個州正在進行州長競選。對高額電費的擔憂已經在整個產業蔓延開來，賓州的公用事業公司在4月份遭到拋售，此前傑富瑞曾警告客戶，市場對電價上漲持反對態度。

快速推進的辯論
當然，美國許多地區的官員和居民仍然歡迎資料中心計畫及其帶來的就業機會和投資。川普政府在很大程度上一直支持人工智慧發展，同時對監管採取放任態度，儘管本月限制訪問某些Anthropico模型的舉措是一個顯著的例外。

「如果我們限制了美國的創新，我們可能就不再是全球超級大國了，」Founder Funds的投資組合經理邁克爾·莫納漢表示。 “儘管現在劍拔弩張，但我認為最終聯邦政府總體上還是會袖手旁觀。”

BCA的格特肯表示，失業潮以及人們將經濟衰退歸咎於科技的局面，都可能促使美國民眾支持對大型科技公司徵稅。他認為，人工智慧的上漲行情有可能在2028年崩盤，屆時，選舉年的不確定性將因人們擔心民主黨會贏得大選並推行大規模新稅而加劇。

Evercore ISI 的策略師在 6 月 1 日給客戶的報告中寫道，雖然徵稅會削弱企業利潤，但關於其他政策或法律問題的討論也越來越多。政府可能會強制審查新模型，或者法院可能會讓模型開發人員對其係統產生的內容承擔新的責任。

「這場辯論最引人注目之處在於其發展速度之快，」以莎拉·比安奇為首的策略師團隊表示。 “如果反人工智慧的情緒在美國持續高漲，政界人士將越來越感到有必要做出回應——而投資者則需要不斷評估以人工智慧為中心的成長所面臨的政策風險，因為這種成長對市場至關重要。”

Meta Platforms Inc. 和微軟公司在最近幾季分別投入數百億美元用於資料中心租賃，進一步推高了人工智慧領域的投資額。