2026-07-18 16:57:34
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高盛（Goldman Sachs）針對全球地緣政治與經濟趨勢發表的最新宏觀分析報告。其核心內容主要在示警「全球碎片化（Global Fragmentation）」與「逆全球化」對未來十年經濟發展的深遠衝擊。以下為該報告的核心內涵解析：1. 全球協調性降至數十年最低國際秩序裂解：過去數十年由新自由主義所推動的全球化（各國在貿易、供應鏈、金融政策上高度協作）正在徹底瓦解。高盛指出，各國政府當前的協調意願與機制已退步到冷戰結束以來的最低點。多極體系競爭：世界正在加速從單極或雙極秩序轉向「多極對抗時代」。各大經濟體（如美、歐、中及新興市場）正將國家安全、供應鏈自主置於經濟效率之上。2. 走向動盪的 2030 年代地緣政治與經濟分裂：圖片右側引言特別提到，雖然 3 月以來由伊朗引發的直接戰爭風險（如霍爾木茲海峽衝突等危機）已出現暫時性減弱或受控，但這並不意味著和平。更廣泛的「結構性分裂」仍然存在。逆全球化的代價：這種長期分裂（包括關稅壁壘、科技封鎖、貨幣體系陣營化）意味著全球經濟在步入 2030 年代時，將面臨更頻繁的供應鏈震盪、持續性的通膨壓力（Reflationary environment）以及更低的潛在經濟增長率。3. 對資產配置的深遠影響面對這種全球治理失靈與多極競爭的新局勢，高盛與市場智庫建議投資人調整長期策略：各國央行囤積實物黃金：為了應對未來十年的「貨幣碎片化（Monetary Fragmentation）」，全球央行已在加速進行去美元化與資產多元化，這為黃金等實物硬資產提供了強烈的長期支撐。聚焦內需與防禦性產業：在經濟割裂的環境下，全球財政擴張將極度向國防、能源安全、供應鏈在地化與基礎建設傾斜，傳統科技股暴利可能收斂，而相關實體基礎設施與高股息防禦性資產將成為避風港。