2026-08-18 11:16:55
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# 聯準會主席沃許談話：升息是「粗暴但必要」的抗通膨手段

美國聯邦準備理事會（Fed）主席凱文·沃許（Kevin Warsh）今（18）日發表談話，針對當前通膨問題與貨幣政策方向提出明確立場。他表示，**「升息或許是一種粗暴的手段，但卻是聯準會抑制通膨的唯一途徑。」**

## 通膨頑固 政策選擇有限

沃許指出，當前通膨壓力持續高於聯準會設定的2%目標，儘管有多種政策工具可供運用，但**最有可能成功的途徑，往往也是最令人難以接受的：提高利率**。

這番言論呼應了近期美國經濟數據的表現。儘管聯準會自2025年以來已多次升息，將基準利率維持在**4.75%至5.00%**的區間，但通膨回落速度仍然緩慢。核心個人消費支出（PCE）物價指數年增率仍高於3%，就業市場的薪資增長也持續對物價構成壓力。

## 市場反應與經濟隱憂

沃許的談話進一步強化了市場對聯準會將**延長高利率週期**的預期。美國10年期公債殖利率在談話後小幅攀升，股市則承受壓力。

然而，升息的副作用也日益明顯：
- **企業融資成本上升**，中小企業壓力加劇；
- **商業不動產市場**面臨再融資困境；
- **聯邦政府債務利息支出**持續擴大，財政負擔加重。

部分經濟學家警告，過度依賴升息這一「粗暴工具」，可能將經濟推入衰退。但沃許強調，**容許通膨根深蒂固的長期成本，遠高於短期升息的痛苦**。

## 通膨之路的「最後一哩路」

沃許將當前處境形容為抗通膨戰爭的「最後一哩路」。他指出，前期的快速升息已完成了壓制需求的主要任務，但接下來要解決的是**服務業通膨、薪資-物價螺旋**等更具黏性的因素，這需要貨幣政策保持足夠的限制性，直到數據明確顯示通膨將持續回落至目標水準。

市場目前普遍預期，聯準會可能在**9月或11月的利率決策會議**上進一步升息，或至少維持高利率更長時間，以確保通膨預期不再失控。