2026-08-22 02:51:42
Details ... ...

高盛交易主管 Tony Pasquariello 最新指出，黃金市場的投機性多頭已大致出清，加上央行重啟購金、價格在4,000美元附近有穩固支撐，現在是逢低建立長期持倉的好時機。

他認為支撐黃金長期走強的核心邏輯，來自於全球政府債務負擔持續上升的趨勢。不過，高盛整體對黃金的立場也出現微調，因聯準會今年降息無望，已將2026年底的目標價從每盎司5,400美元下調至**4,900美元**，對短期走勢改採「戰術性謹慎」的態度。

### 短期壓力：為何目標價被下調？

高盛大宗商品研究團隊指出，下調目標價主要有兩大原因：

1. **利率前景轉變**：高盛的經濟學家已將聯準會下一次降息的預期時間推遲至2027年，代表2026年內不會再有降息。這對利率敏感的黃金ETF需求構成了直接壓力。
2. **鷹派立場衝擊**：新任聯準會主席沃什（Kevin Warsh）首次主持的會議釋放出「超乎預期的鷹派訊號」，緩解了市場對央行獨立性的擔憂，也削弱了黃金作為宏觀政策對沖工具的短期吸引力。

高盛甚至警告，若聯準會今年秋季真的升息兩次，金價年底可能進一步跌至**4,440美元**左右。

### 長期定心丸：為何牛市結構未變？

儘管短期面臨逆風，高盛仍維持對黃金的**長期建設性看法**，主要基於以下幾點：

* **央行強力支撐**：新興市場央行為了資產多元化，持續且強勁地購買黃金，這是結構性看多的基石。世界黃金協會調查也顯示，創紀錄的45%央行預計在未來一年內增持黃金。
* **避險需求不減**：伊朗等地緣政治衝突、對西方國家財政可持續性的擔憂，都可能最終加速私人投資者將資金配置到黃金，進行避險與多元化佈局。
* **價格底部穩固**：黃金價格多次在4,000美元附近獲得支撐，顯示此價位有強勁的買盤承接。

### 總結

簡單來說，高盛對黃金的看法是**長線看好，短線謹慎**。他們認為全球債務和地緣風險構成的長期利多邏輯並未改變，但短期會受到聯準會政策和強勢美元的壓抑。對於投資人而言，當前的回調可能正是高盛所說的「逢低佈局」、建立長期部位的機會。