2026-08-22 15:34:34
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# 美財政部擴大長債回購「藥效僅一天」！30年期殖利率收復跌幅、重回5.26%高檔

**【財經快訊／綜合報導】**

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）本週三（19日）無預警宣布，將長期公債的流動性支持回購規模上限翻倍至40億美元，試圖壓制不斷飆升的長天期借貸成本。然而，這劑「救市猛藥」的提振效果僅維持不到24小時，30年期公債殖利率於週四（20日）迅速反彈至5.26%，完全收復了公告前的跌幅。

## 政策干預曇花一現 市場結構性壓力難解

財政部此舉正值30年期美債殖利率本週稍早一度飆升至5.34%，創下2007年以來最高水準。貝森特在宣布擴大回購後受訪時，甚至暗示自己掌握「不對稱資訊」，認為長債市場的拋售屬於流動性不佳下的暫時性錯誤定價。

然而，市場用腳投票。根據最新交易數據，30年期美債殖利率週四上漲約6個基點至5.26%，10年期殖利率也同步回升至4.7%以上，顯示投資人對這項干預措施的成效抱持高度懷疑。

## 40兆美元國債壓頂 回購杯水車薪

分析師普遍認為，財政部此舉僅觸及流動性問題，並未解決美國財政的根本矛盾。美國聯邦政府總債務已於本週正式突破40兆美元大關，而2026財政年度前10個月累計赤字高達約1.8兆美元，已超過2025全年水準。

在此背景下，每場最高40億美元的回購規模，對比美國政府第三季預計淨借款7,390億美元的需求，可謂杯水車薪。摩根大通分析師直言，財政部的行動「掩蓋了根本性的結構性挑戰，且對解決問題毫無作用」。

## 政策不同調 聯準會陷入兩難

更令市場憂心的是，財政部試圖壓低長債殖利率的干預行動，與聯準會（Fed）的政策訊號出現矛盾。新任Fed主席華許（Kevin Warsh）日前才暗示，較高的長期殖利率有助於收緊金融環境，可能降低進一步升息的必要性。

如今財政部人為壓低長端利率，不僅干擾了Fed的利率傳導機制，更可能迫使仍在對抗通膨的Fed被迫採取更積極的升息行動。分析機構指出，財政部與聯準會目前「幾乎朝相反方向行動」，政策不同調的局面將使市場更加波動。

## 美元意外成最大輸家

這場債市干預行動的外溢效應，也重創了美元匯率。美元指數在財政部宣布擴大回購後創下今年3月以來最大單日跌幅，跌至5月下旬以來最低水準。布魯金斯學會高級研究員警告，在赤字不改的前提下強行壓低長債收益率，形同將債市危機轉嫁給匯率，恐步上日本日圓長期走貶的後塵。

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**總結**：財政部擴大長債回購的政策效果曇花一現，凸顯市場對美國財政紀律與通膨前景的深層憂慮遠非數十億美元的干預所能化解。接下來，市場將密切關注聯準會主席華許下週在全球央行年會的演說，是否會對這股政策矛盾給出明確回應。