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2026-06-29 23:39:16
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投資者從未像現在這樣熱衷於透過保證金貸款和放大盈虧的基金來提高股票收益。這或許是麻煩的徵兆。

根據美國金融業監理局（FINRA）的數據顯示，5月美國保證金債務（即投資人從券商借入用於購買證券的資金）較上年同期成長54%，達到創紀錄的1.4兆美元。同時，能夠使標的股票每日波動幅度達到兩倍甚至三倍的高風險槓桿交易所交易基金（ETF）及其相關選擇權交易也在快速成長。

上週，韓國股市開始顯露風險。韓國股市以高成長的半導體股票為主導，投資人紛紛湧入，急於利用槓桿進行交易。韓國股市劇烈波動，觸發了熔斷機制，旨在阻止股價下跌。隨著悲觀情緒蔓延至美國股市，人工智慧相關股票也受到衝擊，許多投資人和分析師紛紛發出警告，指出美國股市的槓桿率也不斷攀升。

「我擔心我們正在建立一種尚未被充分理解的、意料之外的槓桿，」 Nationwide投資管理集團首席市場策略師馬克·哈克特表示。 “有些人抱著碰運氣的心態，用保證金購買槓桿ETF的期權。這相當於三四層槓桿。”

根據 FactSet 數據顯示，今年以來，從對沖基金到Robinhood上的青少年等各類買家紛紛湧入槓桿 ETF，使得這些基金的資產在 3 月 30 日至 6 月 3 日期間幾乎翻了一番，達到創紀錄的 2200 億美元。

最受歡迎的槓桿基金產品與科技和半導體股票指數以及特斯拉、英偉達和最近的SpaceX 等個別公司掛鉤。

隨著大小投資者紛紛湧入大型科技股，這些基金的吸引力顯而易見：既然一檔基金就能提供雙倍的投資機會，為什麼還要持有伊隆馬斯克旗下SpaceX的股票呢？還有那波令美光科技股價飆漲300%的晶片股行情？令人印象深刻。但是，Direxion的3倍做多半導體ETF又如何呢？它在3月下旬到6月下旬期間暴漲了約700%。

購買槓桿基金的風險眾所周知：標的股票下跌30%可能導致基金損失高達90%。但華爾街認為，一個更廣泛的問題正在浮現：這些基金以及其他形式的槓桿也會影響個股的走勢。市場參與者表示，韓國近期的股市波動反映了這種風險。

巴克萊銀行分析師估計，為了跟上新資金的流入，自 3 月底以來，槓桿基金已購買了約 3,000 億美元的與個股和指數掛鉤的衍生性商品。

這些購買行為反過來又刺激了做市商對基礎股票的需求，做市商購買股票是為了對沖他們所寫的衍生性商品合約的風險敞口。

這幾乎可以肯定地促成了今年股市部分板塊的飆升。但當股價下跌時，槓桿基金的資產也會縮水。這迫使它們減少對所追蹤股票的投資，而這反過來又可能導致股價進一步下跌。市場分析師表示，這種週期存在著迅速演變為巨額虧損的風險。

巴克萊銀行全球股票戰術策略主管亞歷山大·奧特曼週三告訴客戶：“如果需要在短時間內平倉，那將是一個相當可怕的數字。毫無疑問，這是目前最大的非自主風險驅動因素。”

槓桿ETF讓幾乎所有擁有證券帳戶的人都有機會大幅增加其在股市的投資敞口，而股市目前的漲幅堪比上一代人的互聯網泡沫時期。但漲得快的東西，跌得更快。

例如，6 月 5 日，熱門的 3X 半導體基金在一個交易日內暴跌 31%，跌幅約為其基準指數跌幅的三倍，正如預期的那樣。

如果槓桿基金發展到足夠大的規模，它就會開始對與其掛鉤的基礎股票產生重大影響，交易員將這種現象稱為「尾巴搖狗」。

隨著股票波動性增加，尤其是在半導體等槓桿基金和選擇權活動頻繁的產業，分析師開始仔細研究槓桿所扮演的角色。

近期，地緣政治風險和升息的可能性令投資人感到不安，而美伊週末前相互發動攻擊後，本週市場波動可能進一步加劇。可能影響聯準會利率決策的6月就業報告將於週四公佈。

「我真的很擔心這麼多資金湧入槓桿型個股產品，因為流入的資金越多，這種順週期交易效應就越明顯，」ETF.com研究主管、業內資深人士戴夫·納迪格(Dave Nadig) 表示。 “任何時候，只要存在事先已知且不區分價格的買家和賣家，就會出現問題。”

最近幾週，與追蹤三星和SK海力士等熱門韓國股票的大型槓桿基金相關的交易量佔這些股票日均交易量的一半，加劇了股價的雙向波動。

韓國最高金融監管機構上週稍早表示，他後悔沒有阻止槓桿單檔股票基金的推出。

「這些都是高風險產品，持有者中約有92%是散戶投資者，」金融監督院院長李燦鎮在記者會上表示。 “儘管消費者已收到警告，但交易量並未降溫。”

納迪格表示，由於這些基金相對於它們追蹤的股票規模較小，因此目前還沒有美國同類基金，但投資人應該注意這一點。

根據彭博社報道，美國最大的券商之一嘉信理財(Charles Schwab)近日採取措施限制顧客槓桿。嘉信理財允許部分客戶使用帳戶資產作抵押的保證金貸款購買證券。該公司在6月初通知顧問，將收緊保證金要求，並對超過新門檻的投資者發出追繳保證金通知。

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2026 年 6 月 29 日印刷版刊登了題為「債務狂潮將股市推向風險地帶」的文章。

2026-06-29 23:38:33
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2026-06-29 23:35:39
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中國成為霍爾木茲海峽危機中的贏家…

2026-06-29 23:34:03
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《紐約時報》：川普達成數十億美元的礦業交易。他的兒子們將從中獲利……

家族至上……

2026-06-29 23:32:13
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2026-06-29 23:31:26
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2026-06-29 23:19:49
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2026年6月25日星期四,在華盛頓內政部,兩幅橫幅分別懸掛在牆上,左側是喬治華盛頓總統的頭像,上面寫著美國優先,右側是唐納德特朗普總統的頭像,上面也寫著美國優先。(美聯社照刁卡羅琳'卡斯特)

2026-06-29 23:10:54
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美國在 250 年前脫離了君主制。川普的總統任期正在檢驗美國脫離君主制的程度。

2026-06-29 23:06:55
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置頂
安·E·馬里莫
更新
2026年6月29日上午10:48（美國東部時間）18 minutes ago
安·E·馬里莫華盛頓報道

以下是裁決的最新進展。
最高法院週一裁定，總統權力大幅擴張，允許川普總統解僱獨立政府監管機構，儘管聯邦法律旨在保護這些機構的職位。但大法官另行裁定聯準會例外，阻止總統立即將麗莎·庫克從這家權力龐大的中央銀行撤職。

最高法院以 6 比 3 的裁決大致允許解僱，三名自由派大法官投了反對票。這項裁決標誌著權力從國會向總統發生了重大轉移，並可能透過賦予總統對獨立機構更大的直接控制權，為聯邦政府的結構帶來劇變。

該案具體檢驗了川普先生是否可以僅僅因為聯邦貿易委員會民主黨成員麗貝卡·凱利·斯勞特與他的議程不一致，就將其罷免，儘管法律規定總統只能因“效率低下、玩忽職守或瀆職”而罷免委員。

但這項決定對二十多個機構產生了影響，其中包括負責保護消費者、工人、環境和核安全的機構，這些機構傳統上受到具有類似保護的法律的保護，免受總統的完全控制。

然而，在另一項裁決中，意見分歧的法院阻止了總統解僱庫克女士，並表示她沒有機會反駁政府未經證實的抵押貸款詐欺指控，而這正是川普試圖解僱她的理由。

聯準會和財政部前高級官員以及庫克女士的法律團隊曾警告最高法院，如果允許川普先生在訴訟進行期間將她免職，將會引發經濟動盪，並破壞央行長期以來的政治獨立性。

訂閱 Docket 新聞簡報。 Adam Liptak 將協助您在動盪時期理解法律動態。 將其發送到您的收件匣。
聯邦貿易委員會的訴訟請求最高法院推翻一項已有90年歷史的先例，該先例曾裁定此類法律合憲。這項先例阻止了總統在沒有正當理由的情況下，僅因政策分歧而罷免獨立監管機構。

長期以來，最高法院的大法官大多認同川普政府的論點，即憲法賦予總統所有行政權力，總統必須能夠控制行政部門的一切活動。甚至在川普重返白宮之前，最高法院的保守派多數就已削弱了國會限制總統罷免部分獨立監管機構權力的能力，並裁定一些限制總統無故罷免獨立官員的法律違憲。

多年來，多位大法官曾表示，他們渴望推翻1935年「漢弗萊遺囑執行人訴美國案」（Humphrey's Executor v. United States）的判例，該判例保護了獨立機構的合法性。該案也涉及聯邦貿易委員會（FTC）。

2026-06-29 23:01:39
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週一，最高法院駁回了川普總統要求複審一項針對他的 500 萬美元民事判決的請求。此前，陪審團在 2023 年裁定，川普性侵並誹謗了作家 E. Jean Carroll。

大法官們的聲明中沒有給出任何理由，也沒有公開表示反對。

卡羅爾女士的指控引發的第二起案件也可能上訴至最高法院。 2024年1月，另一陪審團裁定，川普先生需向卡羅爾女士支付8,330萬美元的賠償金，原因是他在2019年誹謗了她。此前，卡羅爾女士指控他數十年前強姦了她。

川普的律師表示，他們計劃請求大法官也審理此案。

不過，週一的決定對川普先生來說是一個重大打擊，可能標誌著他為推翻陪審團裁決而進行的法律努力的終結。該裁決認定他在 1990 年代中期在一家百貨公司的試衣間裡襲擊了卡羅爾女士。

此前，最高法院在2月裁定，總統動用緊急權力頒布大規模關稅的做法越權。這項裁決對川普的經濟和外交政策戰略造成了沉重打擊，並招致總統的強烈批評。他稱那些投票反對關稅的大法官是“傻瓜和走狗”，是“我們國家的恥辱”。

在法院週一宣布判決後，川普的法律團隊發表聲明，稱卡羅爾女士的案件是“民主黨資助的鬧劇”，並補充說“川普總統將繼續戰勝自由派的法律戰”。

卡羅爾女士的律師羅伯塔·A·卡普蘭表示，該裁決“徹底確認了陪審團的一致裁決，即唐納德·J·特朗普總統性侵並誹謗了E·簡·卡羅爾。他多次上訴均告失敗，今天的裁決終結了他逃避責任的企圖。”

2023 年 5 月，紐約的聯邦陪審團裁定總統對卡羅爾女士進行性侵犯和誹謗負有責任。

陪審團一致認為，卡羅爾女士（一位前雜誌撰稿人）已充分證明，上世紀90年代，她與川普先生在波道夫·古德曼百貨公司的試衣間相遇時，遭到川普先生的性侵犯。此外，陪審團還認定，川普先生在社交媒體上發表聲明，稱卡羅爾女士的案件是“徹頭徹尾的騙局”和“徹頭徹尾的謊言”，構成誹謗。川普先生始終否認卡羅爾女士的指控。

除此之外，陪審團還聽取了卡羅爾女士和另外兩名女性的證詞，她們聲稱川普先生曾性侵她們；此外，還播放了一段臭名昭著的「走進好萊塢」錄音帶的節選，其中可以聽到川普先生吹噓自己有未經同意就抓吻女性的習慣。

判決後，川普先生向美國第二巡迴上訴法院提出上訴，聲稱審判法官劉易斯·A·卡普蘭犯了錯誤，允許向陪審團展示這兩名女性的證詞和錄音帶片段。

2024 年 12 月，一個由三名法官組成的上訴法院小組維持了陪審團的裁決，認為川普先生未能證明證據損害了他獲得公正審判的權利。

隨後，川普先生要求大法官介入，並認定初審法院的判決有誤。

川普先生的律師在提交給法庭的簡報中稱，這些證據是「數十年前的、未經證實的、互不相關的指控」。

他們還聲稱上訴法院錯誤地適用法律，並辯稱大法官需要介入，因為「如果不加以糾正，這些錯誤將在未來的許多民事和刑事案件中再次發生」。

卡羅爾女士的律師請求法官駁回總統的請願。

卡羅爾女士的律師在提交給大法官們的簡報中寫道，最高法院「通常拒絕」受理「與下級法院判決無關」的案件。他們補充說，「本案就是這種情況」。

本傑明·韋瑟也參與了報告。

艾比·範西克爾是《紐約時報》的美國最高法院記者。她是一名律師，在調查報告方面擁有豐富的經驗。

2026-06-29 22:56:38
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政治

最高法院裁定，川普目前不能解僱聯準會理事麗莎·庫克。

發佈於2026年6月29日星期一美國東部時間上午 10:224 分鐘前更新

2026-06-29 22:56:06
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法院裁決：
川普性侵案判決維持原判……

2026-06-29 22:53:35
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美國最高法院以 5 比 4 的投票結果駁回了川普罷免聯準會理事麗莎·庫克的請求，庫克的法律挑戰仍在進行中。

2026-06-29 22:20:22
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由於魚、馬鈴薯、油和能源成本飆升，迫使店主提高價格並豐富菜單，一份炸鱈魚薯條的價格首次超過11英鎊。

根據業界機構 Seafish 的報告顯示，目前英國一份黑線鱈魚薯條的平均價格為 10.29 英鎊，而一份鱈魚薯條的價格則達到了 11.41 英鎊。