2026-08-20 21:46:09
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# 沃爾瑪「混亂財報」解讀：六年最慢增速引爆失望賣壓

美國零售巨頭沃爾瑪公布最新財報，整體營收與獲利表現並不差，卻因美國同店銷售大幅低於預期，以及下一季財測偏弱，引發市場強烈失望。

瑞穗證券分析師大衛・貝林格（David Bellinger）直指，這份財報接近「最糟糕的情境」，也是沃爾瑪多年來最明顯的落差之一。

### 同店銷售六年最慢，成為市場最大警訊

本季沃爾瑪美國同店銷售（不含燃油）僅成長 **2.6%**，遠低於市場預期的約 **3.67%**，差距超過1個百分點。

對零售業而言，同店銷售是衡量既有門市消費動能的重要指標。這次增速不僅低於預期，更創下約六年來最慢成長，使投資人開始重新評估美國消費者的購買力。

問題因此形成一個鮮明矛盾：

**營收、獲利仍然漂亮，但最核心的消費指標卻明顯降溫。**

### 藥局業務成為隱形拖累

沃爾瑪指出，藥局業務使美國同店銷售受到約 **80個基點**的負面影響。

處方藥價格下降，一方面壓低藥局營收，另一方面也反映政府藥價談判等政策因素正在改變醫療零售市場。

市場擔心的是，這不完全是一次性衝擊。如果藥價持續下降，藥局業務可能在未來幾季繼續壓低沃爾瑪的同店銷售增速。

### 第三季財測再潑冷水

更令投資人不安的是沃爾瑪對下一季的展望。

公司預估第三季調整後每股盈餘約 **0.62至0.64美元**，低於市場預期的 **0.68美元**；營收中值約 **1,856億美元**，也低於市場預期的約 **1,883億美元**。

這意味著市場看到的不只是「本季消費放慢」，而是沃爾瑪管理層對未來幾個月的消費環境也更加謹慎。

在美股估值偏高的環境下，投資人對成長放緩的容忍度本來就低。當一家被視為防禦型零售龍頭的企業也開始釋出保守訊號，股價自然承受更大壓力。

### 電商與廣告仍是亮點

不過，沃爾瑪並非全面失速。

本季電商業務仍維持約 **23%**的高速成長，零售媒體平台 Walmart Connect 更成長約 **38%**。這些數位業務的高成長與較高毛利，正持續抵銷傳統零售業務的部分壓力。

這也凸顯沃爾瑪正在發生結構性轉型：

**從「靠賣商品賺錢」，逐漸轉向「商品＋電商＋廣告」共同驅動獲利。**

因此，這份財報並不能簡單解讀成沃爾瑪基本面惡化，而更像是市場對其未來成長速度的重新定價。

### 「軟著陸」真的那麼軟嗎？

沃爾瑪財報真正值得注意的地方，不是公司突然變差，而是**美國消費降溫開始出現在最具代表性的零售數據中**。

當營收與獲利仍然成長，卻出現同店銷售六年最慢、下一季財測低於預期的組合，市場自然會問：

**如果連沃爾瑪的消費動能都開始放慢，美國消費者究竟還能撐多久？**

對華爾街而言，這或許才是這份「混亂財報」真正引爆賣壓的原因。

**沃爾瑪沒有突然失去獲利能力；市場擔心的是，美國消費這台引擎，可能正在悄悄降速。**

2026-08-20 21:38:05 - (1) 2026-08-20 下午9.36.08
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2026-08-20 21:33:54
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據信，哈利王子和梅根王妃 在最近訪問英國期間曾秘密下榻科茨沃爾德地區，這或許暗示他們有意將這片高檔鄉村地區作為下一處住所。據《每日郵報》報道，這對夫婦在7月初訪問英國期間，曾在科茨沃爾德一位富裕人士的私人住宅中住了幾天。在科茨沃爾德逗留期間，哈利王子帶著家人前往位於科茨沃爾德西側的海格羅夫莊園，探視了父親查爾斯國王的遺容；他們還前往位於北部的奧爾索普莊園，祭拜了母親戴安娜王妃的墓地。

2026-08-20 21:01:36
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**沃爾瑪財報亮眼仍遭拋售　美國消費降溫警報響起**

美國零售巨頭沃爾瑪公布最新財報，營收與獲利持續成長，但股價卻遭市場猛烈拋售。真正令投資人擔憂的，並非沃爾瑪本季表現不佳，而是美國消費正在出現明顯分化。

沃爾瑪最新季度營收達 **1,879 億美元，年增 5.9%**，調整後每股盈餘為 **0.81 美元**。然而，美國同店銷售僅成長 **2.6%**，明顯低於市場預期，也創下約六年來最低增幅。

相比之下，沃爾瑪的數位業務仍高速成長，電商銷售約增加 **23%**；零售媒體業務 Walmart Connect 更成長約 **38%**。高毛利的廣告與數位業務，正逐漸成為支撐沃爾瑪獲利的重要引擎。

這也顯示美國消費市場正在改變：**實體零售降溫，但線上消費與數位服務仍保持強勁。**

市場真正敏感的是未來展望。即使沃爾瑪整體財報仍然強勁，投資人對下一季成長速度的期待已經降低。在目前美股估值偏高的環境下，任何成長放緩訊號，都可能引發劇烈的股價反應。

處方藥價格下降也是影響因素之一。藥價降低短期壓抑藥局銷售表現，但長期可能提高消費者到沃爾瑪購買藥品及日用品的黏著度。

分析人士認為，這份財報真正透露的訊息並不是「美國人停止消費」，而是**消費正在分化**：高收入族群與線上消費仍具韌性，價格敏感型消費者則更加謹慎。

沃爾瑪正在用電商、廣告及數位服務彌補傳統零售成長放緩，但市場也開始重新評價這家全球零售巨頭。

**沃爾瑪沒有突然變差；真正改變的，是投資人對「成長」的要求。**

2026-08-20 20:55:55
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# F-16羅馬尼亞戰機黑海擊落武裝無人艇 國防部長：並非來自烏克蘭

> 事發地點距「海王星深海」天然氣平台僅數百米；烏方已否認擁有該無人艇；近期已有多起類似事件

羅馬尼亞國防部長拉杜·米魯策（Radu Miruță）證實，羅馬尼亞空軍一架F-16戰鬥機於近日在黑海海域擊落一艘海上無人艇。該無人艇當時正接近羅馬尼亞專屬經濟區內的「海王星深海」（Neptun Deep）離岸天然氣開採平台，距離僅數百米，構成了直接威脅。

## 事件核心：無人艇載有爆裂物 烏克蘭否認擁有

據報導，被摧毀的無人艇屬於**「天竺葵」（Gerbera）型**，這是一種低成本誘餌兼偵察無人艇，但俄軍也常為其加裝彈頭用於攻擊。米魯策部長強調，**該無人艇並非來自烏克蘭**——烏方已向羅馬尼亞確認不擁有該艇。

此次攔截行動發生在「海王星深海」天然氣計畫附近海域。該計畫是羅馬尼亞有史以來最大的離岸天然氣開發項目，投資額約**40億歐元**，預計於**2027年**開始生產，年產量約80億立方米，將使羅馬尼亞成為歐盟最大的天然氣生產國。

## 近期頻傳類似事件 黑海安全形勢嚴峻

這並非近期唯一一起涉及羅馬尼亞的海上無人艇事件。**8月11日**，羅馬尼亞軍方潛水員在同一海域附近發現並受控引爆了**兩艘「天竺葵」型無人艇**。國防部長米魯策表示，這些無人艇已對羅馬尼亞專屬經濟區及航道安全構成了「重大威脅」。

在此之前，**7月底**，羅馬尼亞F-16戰鬥機曾在連續三天內擊落三架侵入羅馬尼亞領空的俄製無人機，這是羅馬尼亞歷史上首次在本國領空擊落無人機，標誌著該國從被動監控轉向主動防禦。

更早的**5月**，一架攜帶爆裂物的俄羅斯無人機墜毀在羅馬尼亞加拉茨市（Galați）一棟公寓樓屋頂，造成兩人受傷。自俄烏戰爭爆發以來，羅馬尼亞境內已累計發現約**50次**無人機殘骸。

## 能源基建與北約防線交織的敏感節點

「海王星深海」計畫位於黑海西部，鄰近烏克蘭，其開發涉及能源安全與軍事安全的交匯。羅馬尼亞國防部長米魯策曾表示，他**不應消耗羅馬尼亞軍隊的資源**，去反覆擊落非法進入該國領空的無人機。

北約已就羅馬尼亞與波蘭領空頻繁遭無人機入侵一事召開緊急會議。分析認為，連續的無人機/無人艇事件凸顯了俄烏戰火外溢對北約東翼安全的現實威脅，以及黑海地區日益嚴峻的航道安全挑戰。

2026-08-20 20:53:06
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# 貝倫·羅德里格斯騎馬摔落沙灘 空拍機全程直擊！所幸人馬均安

> 事發於羅維戈省阿爾巴雷拉島海岸，馬匹踩入沙中暗洞失足；近期身陷車禍調查風波再添驚魂

義大利知名女星兼主持人貝倫·羅德里格斯（Belén Rodríguez）近日驚傳摔馬意外。根據娛樂網站《Dagospia》報導，事件發生於**羅維戈省（Rovigo）的阿爾巴雷拉島（Isola di Albarella）**，當時貝倫正在海灘上騎乘愛駒「Pongo」，未料馬匹不慎踩入沙灘中隱藏的窪地，瞬間失去平衡，將她從鞍座上拋飛落地。

## 空拍機全程記錄 貝倫親傳影片報平安

整段驚險的跌落過程，恰巧被同行友人操作的**空拍機**從空中完整捕捉。令人意外的是，貝倫並未封存這段畫面，反而將這支「空中翻滾」影片**上傳至自己的社群平台**，與粉絲分享。她同時發文向外界報平安，強調**自己與馬匹均無大礙**，並未受到嚴重傷害。

## 馬腳誤入沙中暗洞 非首次傳出類似意外

據報導，事故發生在清晨時分，當時貝倫騎著Pongo在海灘上奔馳。由於沙灘表面看似平坦，但下方暗藏不易察覺的凹陷處，馬匹踩入後瞬間失衡導致摔落。阿爾巴雷拉島以其長灘與自然景觀聞名，過去也曾傳出類似因沙灘地形造成騎乘意外的案例。

## 近期爭議纏身：車禍調查與健康問題成焦點

此次摔馬意外之所以引發更大關注，與貝倫近期身處的風暴有關。報導標題所指的「失察與健康問題」（omissione di soccorso e problemi di salute），是指她先前在**米蘭涉及一起交通事故後未停留現場提供救助**（即「肇事逃逸」性質的省略救助行為），目前正接受司法調查。

此外，義大利媒體先前也多次報導她的**個人身心健康狀況**，引發外界對她工作與生活狀態的關注。此次摔馬意外雖無大礙，卻讓貝倫再度登上娛樂新聞頭條。

## 前情回顧：「這次沒有露胸或濕臀」

《Dagospia》向來以辛辣風格著稱，報導結尾也不忘調侃——貝倫此前多次因社群分享比基尼照、海灘濕身照引發話題，而這次空拍機拍到的「雖是摔跤畫面，但**既沒有露胸、也沒有濕臀**」，少了一貫的養眼元素。

截至報導發布，貝倫的經紀團隊尚未對此次意外發表正式聲明。

2026-08-20 20:50:55 - (1) 2026-08-20 下午8.47.14
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2026-08-20 20:50:55 - (2) 2026-08-20 下午8.47.42
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2026-08-20 20:50:55 - (3) 2026-08-20 下午8.48.27
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2026-08-20 20:41:42
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# 美債突破 40兆、財政部「救援」失靈 美元避險光芒褪色

> 30年期殖利率仍站穩5.2%以上，美元指數跌至三個月低點，分析師直言「任何形式的殖利率管制都會削弱美元」

美國聯邦政府債務總額於本週正式突破**40兆美元**大關，寫下歷史新里程碑。與此同時，美國財政部為壓抑長債殖利率飆升而推出的擴大回購計畫，其「救援」效果備受質疑——長債殖利率僅短暫回落後再度攀升，美元則應聲重挫，全球資金正重新審視美元的「避險天堂」地位。

## 40兆債務：一個「不祥的里程碑」

美國財政部19日發布數據顯示，聯邦政府債務總額正式突破40兆美元。彼得森基金會主席麥可·彼得森直言，美國債務在10年內翻番「令人震驚」，其增長沒有放緩跡象，這條財政路徑「顯然不顧後果」。他警告，若不加改革，美債規模將在**6年後達到50兆美元**。

美國債務論壇創辦人麥可·多爾利指出，債務是影響美國長期經濟實力的最重要因素之一，「但對很多美國人而言，這一問題被明目張膽地隱藏起來」。

哈佛大學教授卡倫·戴南則警告，美國國債若引發財政危機，將導致國債殖利率升高、政府需更多借款償債、金融市場大範圍承壓，實體經濟將受到沉重打擊。

## 財政部「救援」：回購擴大為何失效？

就在債務突破40兆的同時，美國30年期國債殖利率本週稍早一度飆升至**5.34%**，創**2007年以來最高**。為遏止長債殖利率失控，財政部長貝森特於19日宣布，將10年至30年期國債的流動性支持回購操作規模，從每次20億美元**至少翻倍至40億美元**。

消息公布後，30年期美債殖利率一度大跌近10個基點至5.18%，美股與黃金同步走揚。然而，**這波「救援」效果僅曇花一現**——隔日（20日）30年期殖利率再度反彈至5.23%以上，10年期殖利率也回升至4.67%。

摩根大通分析師直言，財政部的回購公告**幾乎無助於解決推高債券殖利率的根本問題**——不可持續的財政赤字與升溫的通膨預期。渣打銀行全球研究主管羅伯森也指出：「殖利率達到了一個他們不喜歡的水平，這表明他們願意嘗試控制或干預自然的供需關係——但這不代表市場條件是不合理的。」

## 美元成最大「犧牲品」 避險地位遭侵蝕

貝森特的干預措施，最直接的代價是**美元的弱勢**。彭博美元指數在消息公布後下跌約0.8%，觸及**三個月低點**，美元指數DXY一度跌至**98.708**。

德意志銀行日本首席策略師大森昭樹一句話點破核心矛盾：**「財政部能買回自己的債券，但它買不回美元。」**

富蘭克林鄧普頓固定收益主管卡諾比進一步解釋，貝森特「實際上是在說，我們準備犧牲一點美元強勢，來換取期限殖利率的基本可控」；「總得有個洩壓閥」。

Jefferies首席歐洲經濟學家庫馬爾則直言：**「任何形式的殖利率管制都會削弱美元。」**

荷蘭國際集團策略師特納指出，財政部的干預「降低了今年夏季風險資產面臨的主要威脅之一」，但同時也削弱了**美元作為避險資產的地位**，並支撐了新興市場貨幣。

## ???? 政策哲學的180度轉向

貝森特此舉被市場形容為「數十年來最干預主義的財政部長」所為，標誌著財政部長期奉行的「規律可預測」債務管理原則的明顯轉向。

頗具諷刺意味的是，貝森特**2024年曾批評前任財長葉倫**採取類似策略（增加短債發行來降低長期融資成本），認為這相當於「人為影響市場」——如今他自己正走在這條路上。

花旗集團直言：「在我們看來，此舉是為了**控制長端殖利率**，而不是出於維護市場正常運作的目的。」華爾街更將此舉定性為一場 **「變相扭轉操作」** ——與美聯儲危機後通過買賣不同期限國債來壓低長期利率的經典工具如出一轍。

## 專家：治標不治本 通膨恐成最終解方？

分析師普遍警告，財政部的回購操作**無法解決美國長期財政赤字和債務不斷攀升的根本問題**。市場對美國債務可持續性的擔憂，將持續壓迫長債殖利率與美元匯率。

美國銀行首席投資策略師哈奈特則提出一個更為大膽的判斷：美國無法通過經濟增長抵消40兆美元的鉅額債務，**透過「溫和持續的通膨」來逐漸減輕相對債務負擔，可能是唯一現實的路徑**。

然而，銀河數位創辦人諾沃格拉茨警告，這一策略只有在市場對貨幣信用保持信心的情況下才能奏效。當通膨處於高位時，人們可能對決策者控制通膨的能力喪失信心，這可能引發極端通膨——其結果雖有助於降低政府債務負擔，但同時也**稀釋了民眾的儲蓄和財富**。

2026-08-20 19:09:10
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# 沃爾瑪調高全年財測 將以鉅額關稅退款壓低售價

> 預估退稅逾30億美元，相當於美國年銷售額0.5%；CFO強調「最佳回報是投資客戶與價格」

零售巨擘沃爾瑪（Walmart）於週四（20日）美股盤前公佈2027財年第二季度財報，同時宣佈調高全年業績展望。公司明確表示，將利用近期從美國政府獲得的大規模關稅退款，投入於降低商品售價，以因應消費者日益增長的價格壓力。

## 關稅退款規模可觀 全數投入降價

此次關稅退款源於美國最高法院今年2月的裁定，認定前總統川普依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的全面性關稅超越總統權限，宣告無效。美國海關與邊境保護局（CBP）其後開放退款申請，預計退還總額高達約1,660億美元的關稅。

作為全美最大零售商，沃爾瑪成為此次退款的最大受益者之一。根據公司申報文件，沃爾瑪預計可獲得的退稅金額**超過30億美元**，約佔其美國年銷售額的**0.5%**。有分析師更預估，沃爾瑪最終可能獲得高達**102億美元**的退款。

沃爾瑪首席財務官約翰·大衛·雷尼（John David Rainey）在財報電話會議中明確表示，公司將「**絕對優先考慮將這筆資金投資於客戶和投資於價格**」。「我們認為，目前每一美元資本的最佳回報，就是投資於客戶，投資於價格，」雷尼指出，許多消費者已因燃料價格上漲等因素而感受到財務壓力。

## 第二季財報優於預期 全年展望獲調升

根據財報數據，沃爾瑪第二季度營收達**1,778億美元**，高於市場預期的1,748.3億美元；調整後每股盈餘（EPS）為**0.66美元**，符合分析師預期。

展望未來，沃爾瑪對全年業績展現信心。公司預期第三季度調整後每股盈餘介於**0.72至0.74美元**之間，全年調整後每股盈餘則上看**2.75至2.85美元**。沃爾瑪同時調高了全年銷售預測，按固定匯率計算的銷售增長率預計為**3.5%至4.5%**，且有望達到區間上緣。

值得注意的是，沃爾瑪表示，此次調高的財測**並未計入任何關稅退稅的影響**，顯示公司對核心業務的增長動能具有信心。

## 消費者壓力下的定價策略

沃爾瑪決定將退稅投入降價，反映了當前美國消費環境的嚴峻。數據顯示，美國7月零售銷售環比下降0.6%，創下2025年5月以來最大跌幅，遠低於市場預期。密西根大學消費者信心指數也因地緣政治不確定性與債券收益率上升而顯著下滑。

沃爾瑪觀察到消費行為呈現**K型分化**：年收入超過10萬美元的高收入家庭消費信心強勁，成為沃爾瑪市場份額增長的主要來源；而低收入消費者則「預算更加吃緊，或許正經歷財務困境」。雷尼指出，今春顧客在沃爾瑪和山姆會員店加油站的單次加油量首次跌破10加侖，是「壓力的具體體現」。

在此背景下，沃爾瑪選擇將數十億美元的意外之財用於降價，被視為搶佔市場份額的關鍵戰略。伯恩斯坦分析師指出，像沃爾瑪這樣的價格領導者將尋求將價值傳遞給客戶，以推動市場份額增長。

## 成本壓力與退款爭議並存

儘管獲得巨額退款，沃爾瑪仍面臨顯著的成本壓力。上一季度，燃油和運輸物流成本的飆升對沃爾瑪營運利潤率造成了約**250個基點**的負面衝擊，公司被迫吸收了1.75億美元的額外燃油成本。

此外，關稅退款的流向也引發爭議。由於退款依法僅發放給進口商（即沃爾瑪等企業），而非最終消費者，已有超過100起集體訴訟指控這些企業「雙重收費」——既向消費者收取了包含關稅的價格，又從政府獲得退款。沃爾瑪目前尚未就相關訴訟作出正式回應。

2026-08-20 19:02:40
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# 川普任命右翼評論員遺孀艾瑞卡·柯克進入空軍官校訪視委員會 引發資格爭議

> 艾瑞卡·柯克接替去年遭暗殺的丈夫查利·柯克職位，但沒有軍事背景，質疑者批評此舉是「政治酬庸」

美國總統川普於近日低調任命保守派組織「轉捩點美國」（Turning Point USA）執行長艾瑞卡·柯克（Erika Kirk），出任**美國空軍官校（U.S. Air Force Academy）訪視委員會（Board of Visitors）**成員。這項任命在上週末完成，白宮未發布正式公告，僅將她的名字列入委員會成員名單。

## 接替亡夫遺缺 續推「基督教信仰」價值

艾瑞卡·柯克的丈夫——知名右翼評論員查利·柯克（Charlie Kirk），原已於2025年3月獲川普任命為該委員會成員，並在同年8月出席了一場會議。然而，查利·柯克於2025年9月10日在猶他谷大學一場公開演講活動中遭暗殺身亡。

白宮發言人奧莉維亞·威爾斯（Olivia Wales）在聲明中表示，川普總統認為艾瑞卡·柯克是「完美人選」，稱查利·柯克曾「以他大膽的基督教信仰、捍衛真理及對國家的深厚熱愛」激勵了下一代軍人，而艾瑞卡將延續他的遺志。

## 爭議焦點：零軍事背景 vs. 延續遺志

艾瑞卡·柯克的任命引發了廣泛質疑。她與丈夫一樣，**沒有任何的軍事服務經驗或與空軍官校的直接關聯**。根據她的個人網站，她畢業於亞利桑那州立大學，並在自由大學取得高等學位，曾參加選美比賽。

右翼評論員坎迪斯·歐文斯（Candace Owens）公開批評：「她是一個悲傷的寡婦，所以我們無權問什麼資格讓她勝任這個職位？」 活動人士札克·科斯特洛（Zach Costello）也指出，僅憑「有影響力丈夫的遺孀」身分，不足以勝任國防部的顧問角色。

不過，委員會主席、共和黨眾議員奧古斯特·弗盧格（August Pfluger）為這項任命辯護。他表示自己已推動此任命數月，艾瑞卡是「填補查利位置的正確人選」，以延續其「激勵下一代軍人」的工作。白宮盟友蘿拉·盧默（Laura Loomer）也反擊歐文斯，強調這項任命是為了「紀念」查利·柯克生前被選中服務，並非陰謀。

## 委員會角色與潛在影響

空軍官校訪視委員會是一個由總統和國會領袖任命的**16人監督機構**，職責是針對官校的**課程、教學、紀律、士氣、財務**等事務進行調查，並向空軍部長及國防部長提出報告與建議。雖然委員會無法直接制定政策，但其建議可能影響五角大廈的監督與國會的撥款決策。

批評者擔憂，在國防部長赫格塞斯（Pete Hegseth）推動「恢復美國戰鬥力量」計畫、下令廢除軍中多元平等包容（DEI）措施的背景下，艾瑞卡·柯克的任命象徵著軍校的**進一步政治化與宗教化**。美國「擺脫宗教基金會」共同主席指出，這項任命與基督教民族主義滲透軍隊的趨勢一致。

## 另一層考量：影響亡夫榮譽學位決策

值得注意的是，艾瑞卡·柯克的任命時機，恰逢委員會可能審議是否追贈查利·柯克**空軍官校榮譽學位**的爭議議題。空軍官校畢業生協會（AOG）原考慮追授此榮譽，但因爭議過大而擱置，並將決定權轉交給訪視委員會。這意味著艾瑞卡·柯克本人未來將有機會直接參與表決此項關乎亡夫的榮譽。

2026-08-20 18:55:59
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一位王室專家今天表示，威廉王子得知疏遠的弟弟哈利王子將帶著妻子梅根馬克爾返回英國後，一定會「怒不可遏」。蘇塞克斯公爵和公爵夫人計劃在本月晚些時候搬回英國，這一消息令人震驚，距離他們移居美國已過去了六年多。哈利和梅根將在倫敦郊外的一處非王室住所安家，並已將阿奇王子和莉莉貝特公主送入英國學校就讀。

2026-08-20 17:28:47
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# 美國財政部宣布長期國債回購規模擴大一倍 貝森特出手穩住債市

> 30年期國債收益率自上週的19年高點大幅回落，市場反應劇烈，美股與黃金同步走揚

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於本週三（19日）宣布，將針對10年期至30年期長期國債的流動性支持回購操作規模**擴大至少一倍**，單次操作上限從20億美元提高至40億美元。此舉被市場視為貝森特為遏制長債收益率持續飆升所採取的最激進干預措施。

## 長債收益率屢創新高 財政部緊急出手

此次調整的背景是全球長期債券近期遭遇大規模拋售。本週二（18日），美國30年期國債收益率一度觸及**5.34%**，創下**2007年以來最高水平**，而10年期國債收益率也徘徊在近20年來的高點。

根據美國財政部公告，此次調整將從**2026年9月9日**生效，持續至本再融資季度結束（11月4日），重點回購**10至20年期**及**20至30年期**兩個期限區間的名義附息國債。財政部在聲明中表示，此次提高回購規模「反映出財政部希望為長期名義國債市場提供更強的流動性支持」。

## 市場反應劇烈：債券、股票、黃金齊漲

消息公布後，美國長期國債價格大幅上漲，收益率迅速回落。30年期國債收益率當日一度下跌**近14個基點**至5.198%，10年期國債收益率則下跌約10個基點至4.647%。

與此同時，美股三大指數結束連續數日跌勢全面走揚，**道瓊工業指數與標普500指數**均錄得上漲。**黃金價格**也上漲2%，重新站上每盎司4,500美元的關鍵關口。美元指數則應聲下跌0.8%，觸及5月底以來最低水準。

## 專家解讀：訊號意義大於實質金額

儘管40億美元的回購規模在總額約31兆美元的美國國債市場中佔比甚微，但分析師普遍認為，此舉釋放的**政策訊號極為強烈**。

「我們從長期債券收益率水平上測算並畫出一個『高壓區間』——10年期約4.75%、30年期約5.25%，」Janney首席固定收益策略師蓋伊·勒巴斯指出。「貝森特已準備好在這些關口採取積極行動」。

前PIMCO執行長穆罕默德·艾爾-埃里安表示，市場的正面反應來自於預期財政部將採取更積極措施壓制收益率上升。BNP Paribas估算，按當前節奏，財政部每年可回購約**1,280億美元**的長期國債，約佔該期限發行量的**30%**。

## 德意志銀行：類似「扭轉操作」 美元恐進一步走弱

德意志銀行外匯研究主管喬治·薩拉維洛斯則認為，此舉本質上相當於聯準會過去的**「扭轉操作」**（Operation Twist），是「軟性金融壓抑」的一種形式。他警告，若政策制定者阻止長債價格自由下跌，外國投資者持有的美債將透過**美元貶值**來進行調整，這可能導致美元進一步走弱。

## 摩根大通警告：治標不治本 長期恐推高期限溢價

摩根大通策略師則持謹慎態度，警告市場可能認為此舉**缺乏可信度**。策略師傑伊·巴里等人在報告中指出：「如果缺乏真正的財政鞏固，我們擔心市場會認為這項行動缺乏可信度。如果財政部在債務管理方法上變得更投機取巧……隨著時間推移，這可能導致更高的期限溢價和收益率」。

## 貝森特的「避險基金風格」干預

身為「索羅斯門徒」的貝森特，自上任以來多次展現以市場操作引導金融環境的風格。上月底，美國財政部更聯合日本當局干預匯市買入日元，被認為同樣意在防止日本為干預融資而拋售美債。

Bianco Research總裁Jim Bianco在X平台上評論道：「我過去總是說，『只有當聯準會陷入恐慌時，債券交易員才可以停止恐慌』。但現在看來，我或許該改口了：『只要貝森特開始恐慌，債券交易員就可以吃下一顆定心丸了』」。

不過分析師也普遍警告，財政部的回購操作無法解決美國**長期財政赤字**和**債務不斷攀升**的根本問題。美國國家債務總額已於本週正式突破**40兆美元**，財政赤字佔GDP比重仍高達約6%，遠高於可持續水平。

2026-08-20 17:24:06
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2026-08-20 17:18:05
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# 美債正式突破40兆美元大關！每秒增逾9萬美元 官員示警「不祥里程碑」

> 人均負債11.7萬美元，利息支出已超越國防預算；財政部宣布擴大長債回購規模力圖穩定市場

美國聯邦政府債務總額於2026年8月18日正式突破**40兆美元**，創下歷史新高。根據美國財政部19日發布的數據，截至18日，未償還公共債務總額達**40.047兆美元**，其中公眾持有債務為32.266兆美元，政府部門間持有債務為7.782兆美元。

這一里程碑比預期提前數月到來。美國國會聯合經濟委員會的計算顯示，過去一年國家債務總額平均每日增加約**79億美元**，相當於**每秒增加約9.1萬美元**。按此計算，每個美國人平均分攤的債務約為**117,339美元**。

## 利息支出超越國防預算 財政拉警報

債務急速膨脹的主要原因是聯邦政府持續的預算赤字，支出持續超過收入。美國財政部月報顯示，2026財年前九個月（2025年10月1日起），聯邦政府財政赤字達**1.367兆美元**。同期淨利息支出達**8,270億美元**，超過國防支出的7,130億美元，在聯邦預算中僅次於社保支出的1.244兆美元。

美國媒體形容這是一個「**不祥的里程碑**」——一個建立在日益不穩固財政基礎上的經濟。無黨派組織「負責任聯邦預算委員會」主席瑪雅·麥吉尼斯指出：「公眾持有的債務已超過經濟規模，赤字佔GDP的比重是可持續目標水平的兩倍，利息支出超過了國防支出，這一切都拉響了警報。」

她進一步警告：「40兆美元的債務不僅存在於政府帳本上，它滲透到整個經濟體系，並以各種方式影響人們的錢包。我們借得越多，就越加劇通貨膨脹，排擠預算中的其他優先事項，使我們容易受到國內緊急情況和國外動盪的影響。」

## 財政前景「明顯不可持續」 專家憂心失控

兩黨政策中心總裁兼執行長瑪格麗特·斯佩林斯表示，美國目前的財政政策「**明顯不可持續**」。「即使在最樂觀的情況下，我們正加速駛向懸崖，卻拒絕扭轉局面。」她指出，聯邦債務已推高了生活成本，扼殺了其他支出和投資，威脅美國經濟和長期繁榮。

美國聯邦政府債務過去數年維持較快增長勢頭。債務從30兆美元（2022年1月）增至39兆美元（2026年3月），再到突破40兆美元（2026年8月），速度驚人。有分析指出，美國從建國到達到1兆美元債務花了約兩個世紀，而如今每增加10兆美元所需的時間越來越短。

## 財政部出手「救市」 擴大長債回購規模

值此美國長期國債收益率持續走高之際，美國財政部於8月19日宣布，對長期國債的流動性支持回購規模將「**至少擴大1倍**」，由20億美元提高至40億美元，回購對象涵蓋10年期至30年期債券。

分析認為，此舉旨在熨平流動性、釋放呵護市場的信號，短期無疑是利好，但本質上並未改變美國財政赤字和長債供給中期趨升的結構性壓力。

## 專家：若不改革 六年內恐達50兆美元

據彼得森基金會估計，如果美國不進行支出或稅收改革，國家債務可能在**六年內達到50兆美元**。美國經濟與政策研究中心聯合創始人迪恩·貝克直言：「我們正走在錯誤的道路上。」

白宮發言人庫什·德賽在回應這一令人不安的里程碑時表示，總統川普已承諾清理前任拜登政府的財政管理不善，並強調川普政府專注於削減聯邦支出中的浪費、欺詐和濫用，同時加速經濟增長，以引導美國的債務佔GDP比率重回正確方向。

2026-08-20 17:12:41
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# 結束六年旅美生涯 哈利梅根擬月底返英定居

> 兩個孩子已註冊英國學校，9月入學；查爾斯國王已知悉計畫，但二人不會恢復王室進階成員身分

在宣布退出英國王室公職並移居美國六年後，哈利王子與妻子梅根·馬克爾計畫於本月稍晚返回英國長期居住。據多家英國媒體報導，這對夫婦的兩個孩子——七歲的亞契王子和五歲的莉莉貝特公主——已在英國註冊學校，將於9月開學。

一家人預計將居住在倫敦郊外的一處非王室私人住宅。英國廣播公司（BBC）及《每日電訊報》等媒體均報導了這項消息。報導指，查爾斯三世國王已於本月16日獲悉該計畫。據英國新聞協會報導，國王「樂於有機會以私人身分與王室成員有更多接觸」。

上個月，哈利與梅根攜子女返回英國，查爾斯國王四年多來首次見到孫輩，這次重聚被視為關係的轉折點。據美聯社報導，哈利近期表示希望與家人「和解」，以便多陪伴正在接受癌症治療的查爾斯三世國王。

不過，據多家媒體確認，哈利和梅根返回英國後**不會恢復王室進階成員身分**。白金漢宮方面表示，二人的角色和身分「不會發生任何改變」。這意味著他們將繼續保持經濟獨立，不承擔官方王室職責。

## 安保爭議尚未塵埃落定

哈利與英國政府之間關於安保安排的爭議由來已久。自2020年卸任王室職務後，哈利不再享有由納稅人出資的警方保護。2025年5月，哈利就恢復安保待遇的上訴遭英國上訴法院駁回。

一份長達40頁的風險評估報告顯示，哈利在英國面臨「較高風險」——針對他的六起已知恐怖襲擊圖謀中，有五起源自英國本土。此前，因安保問題未獲解決，哈利今年7月訪問倫敦時，梅根和子女並未隨行。

目前尚不清楚哈利一家此次返英的安保安排將由誰承擔費用。內政部發言人表示，安保保護體系「嚴格而適度」，具體安排因涉及安全考量而不對外公開。

## 回顧六年離英之路

2020年1月，哈利和梅根宣布退出王室進階成員職位，隨後移居美國加利福尼亞州。他們曾表示，離開英國是為擺脫王室生活的限制，並指責王室忽視梅根心理健康。

此後，二人透過電視採訪、Netflix紀錄片以及哈利的回憶錄《備胎》多次批評王室制度與家庭關係，導致與王室成員關係陷入冰點。哈利與哥哥威廉王子之間幾乎不再交談。據《每日電訊報》報導，哈利與威廉的關係至今尚無緩和跡象。

與此同時，哈利與英國媒體的法律糾紛也加劇了緊張關係。2023年，哈利與約100名原告共同起訴《每日鏡報》出版商，指控其非法竊聽，但相關訴訟多敗訴。

## 重返之路仍存變數

有分析指出，哈利與梅根過去兩年的商業發展並不順利，Netflix合約被取消，多起訴訟敗訴後收入來源受到影響。此次返英，外界關注二人未來在王室的定位、頭銜安排以及安保費用等現實問題。據《鏡報》報導，一位消息人士透露，哈利「決心與家人和解，不會做任何危及這一目標的事」。

然而，隨著二人返英日期臨近，這些懸而未決的問題可能將再次考驗英國王室內部的平衡。

2026-08-20 17:09:54
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基輔遭到俄羅斯猛烈飛彈攻擊，至少13人死亡
首都及週邊地區最新一輪轟炸中，兒童醫院及居民區遭到攻擊

2026-08-20 16:58:57
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2026-08-20 16:56:54
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2026-08-20 15:46:55
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日本居酒屋產業確實正經歷前所未有的倒閉潮，這不僅是經濟問題，也反映了日本社會飲酒文化與消費習慣的深刻變遷。

### 破產規模創歷史新高
* **驚人數據**：根據東京商工研究（TSR）的統計，**2026年上半年（1至6月）共有118家居酒屋業者倒閉**，創下自1989年有可比紀錄以來的同期新高。更有預測指出，**2026全年的破產總數極可能改寫歷史紀錄**。
* **主要受災戶**：在這些倒閉的店家中，**超過九成是員工數不足10人的小型業者**，凸顯了獨立小店在這波危機中受到的衝擊最為嚴重。

### 倒閉潮的雙重主因

**1. 成本全面飆漲，利潤嚴重壓縮**
* **食材成本暴漲**：例如，居酒屋常見的鰹魚（用於稻草炙燒等料理），其批發價格在過去2至3年內已**暴漲三至四倍**。
* **營運費用增加**：除了食材，水電、房租及人力成本也全面上揚，嚴重壓縮了業者的利潤空間。
* **定價兩難**：小型業者面臨兩難困境：調漲價格可能流失對價格敏感的顧客，自行吸收成本則會導致獲利惡化，甚至虧損。

**2. 飲酒文化改變，「續攤」習慣消失**
* **「二次會」文化式微**：疫情後，雖然企業聚餐大致恢復，但過去日本上班族下班後喝一攤還不夠，會繼續「二次會」、「三次會」（續攤）的習慣**已明顯減少**，直接導致居酒屋深夜時段的營收銳減。
* **在家飲酒可能成趨勢**：日本政府計畫在2027年4月起，將食品消費稅由8%降至1%（為期兩年）。由於外食與酒類不適用此優惠，市場擔憂這將進一步鼓勵消費者**從超市購買熟食回家飲酒**，一旦習慣養成，將對居酒屋生意造成長期打擊。

### 大型連鎖 vs. 小型獨立店的兩極化
* **大型連鎖企業強勢**：像和民（Watami）、串炸田中（Kushikatsu Tanaka）等大型餐飲集團，能透過改善物流、提升供應鏈效率及投資科技（如行動點餐、數據分析）來消化成本，營收和獲利持續成長。
* **小型店家無力競爭**：資金有限的小型獨立居酒屋，無法進行同等規模的投資，在成本競爭上處於劣勢。

### 消費需求轉向「體驗」，或成轉機？
* **追求獨特體驗**：在通膨壓縮支出的情況下，消費者外食時變得更為謹慎。他們不再只滿足於低價或「喝到飽」，反而更重視「值得花錢」的**獨特體驗**，例如招牌料理、地方清酒、精緻氛圍或與店家的互動。
* **外國觀光客的契機**：相較於價格，外國遊客往往更重視體驗當地文化與特色料理，這可能為主打獨特氛圍的小型居酒屋提供了一條生存之路。

### 總結
日本居酒屋的倒閉潮，是**成本壓力**與**文化變遷**共同作用的結果。在大型連鎖店的競爭下，小型獨立居酒屋的生存空間日益狹窄。不過，消費者對「體驗」而非「廉價」的追求，以及外國觀光客的偏好，或許也為這個傳統行業的轉型提供了新的方向。

2026-08-20 15:45:10
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2026-08-20 15:39:42
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### 事件背景：港口遭強行接管
這起爭端的核心，是巴拿馬政府於**2026年2月23日**，強行接管了長和旗下公司營運的**巴爾博亞港**和**克里斯托瓦爾港**。這兩個港口位於巴拿馬運河的兩端，是關鍵的全球航運節點。

* **起因**：巴拿馬最高法院在2026年1月裁定，長和營運港口的特許經營合約**違憲**。此舉被認為是背後受到美國的強大壓力。
* **長和的立場**：長和強烈反對巴拿馬政府的行為，強調該公司自1997年起營運這些港口，並已於2021年將特許權續約至**2047年**，投入了大量資金。

### 最新進展：啟動國際仲裁索賠
因為雙方協商未果，長和在**2026年8月20日**宣佈，正式啟動國際仲裁程序。

* **索賠金額**：長和向巴拿馬政府索賠超過**15億美元**，作為投資受損的補償。
* **法律依據**：此次仲裁是依據**投資保護條約**提起的，不同於其子公司（巴拿馬港口公司）於2026年3月依據**特許經營合約**所啟動的另一項仲裁（當時索賠20億美元）。兩項仲裁各自獨立進行。

### 外部反應與後續
* **中國官方表態**：中國外交部已明確表示，巴拿馬的裁決「**罔顧事實、背信棄義**」，嚴重損害中國香港企業的合法權益，並表示**堅定維護中國企業的正當合法權益**。
* **複雜的出售計畫**：在港口被接管前，長和原計畫以228億美元將包含這兩個港口在內的43個海外港口，出售給美資為主的財團。但此交易因中國監管審查而停滯，而巴拿馬的接管行動也使局勢更加複雜。

2026-08-20 15:35:58
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這張截圖報導了中國房地產巨頭中國恆大集團（Evergrande）創辦人許家印（Hui Ka Yan）因涉及大規模金融犯罪被判刑的新聞。

**新聞重點摘要**

* **判決結果**：廣東省深圳市中級人民法院在一審宣判中，判處許家印**無期徒刑**（Life in prison），並剝奪政治權利終身、沒收個人全部財產。
* **涉及罪名**：許家印及恆大集團被認定犯有非法吸收公眾存款、集資詐騙、違規發放貸款、欺詐發行證券、違規披露重要資訊、單位行賄、非法占用資金以及職務侵占等多項罪名。
* **企業罰金**：法院判處中國恆大集團罰金 88.2 億元人民幣，其旗下主要子公司恆大地產集團被判罰 70 億元人民幣。

2026-08-20 15:31:38
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China Up Close（近觀中國）／分析：朱鎔基如何改變了中國的政治歷史」
「具改革思維的前總理在1990年代初期曾拒絕執掌大權的提議」

## 核心觀點：

1. 歷史的關鍵轉折點：文章披露，中共前最高領導人鄧小平在1990年代初期，因不滿當時保守派總理李鵬的經濟表現，曾秘密計畫讓具有強烈經濟改革思想的朱鎔基提前接替總理位置，但這項提議當時被朱鎔基婉拒（朱鎔基最終於1998年至2003年擔任總理）。
2. 改革的代價與政治遺產：朱鎔基在任內大力推動國企改革、分稅制、以及帶領中國加入世界貿易組織（WTO），雖然造成了數千萬下崗潮的巨大社會代價，卻也為中國此後20至30年的經濟騰飛奠定了制度性基礎。
3. 與習近平時代的鮮明對比：文章指出，朱鎔基過去以「敢言、公開、直率、大刀闊斧市場化」的風格聞名；而在習近平當前鞏固權力、強調「國進民退」的統治環境下，這種昔日的官場風格已被高度集中與謹慎的體制所取代，引發外界對中國未來經濟與政治走向的深刻反思。